خيارات الأسهم والكذابين الكذب الذين لا يريدون لحساب لهم

خيارات الأسهم والكذابين الكذب الذين لا يريدون لحساب لهم

توماس كوك الاتصال الفوركس
خطة خيارات الأسهم
ما هو خيارات الأسهم غير النظامية


أعلى 5 استراتيجية التداول المؤشرات الفنية التداول اللحظي منتدى الخيارات التجارية الساعات العالمية لتجار الفوركس شمس، فوريكس، دواركا بدء تداول الفوركس دون أي استثمار

خيارات الأسهم: انها العودة إلى '90s. من بيل غورلي إلى مارك أندريسن، أذكى وادي السيليكون يسألون إذا كنا في الجولة الثانية من فقاعة دوتكوم. أشياء كثيرة مختلفة هذه المرة. ولكن شيئا واحدا هو تذكرنا بشكل مثير للقلق في أواخر التسعينيات: الطريقة التي يتم بها التعامل مع التعويض القائم على الأسهم. قد تعتقد، لا يمكن أن يكون! وفي عام 2004، كلف مجلس المحاسبة بالمعاییر المالیة، في عام 2004، بتقدیر التکلفة التقدیریة لخیارات الأسھم في بیان دخل الشرکة، ولیس مدفونة في الحواشي. ولكن في وادي السيليكون الحالي، تقريبا كل شركة، من تويتر (توتر) إلى ياهو (يهو) إلى الفيسبوك (فب) إلى غوغل، (غوغ) يعرض أرباحها باستثناء تكلفة التعويض على أساس الأسهم. وتسمى هذه الأرباح "غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما" لأنها لا تتبع المبادئ المحاسبية التي كلف بها فاسب. قد تكون المعركة قد فاز. ولكن يبدو أن الحرب قد فقدت. وجعل أي خطأ: الأرقام يمكن أن تكون عملاقة. ربما لا ينبغي أن يكون من المستغرب. على مدى عقود، وادي السيليكون حارب مرارة تكبد الخيارات. في عام 2005، أشار المحلل المحاسبى ديفيد زيون إلى أن اقتراحا لعام 1993 على حساب حصل على فاسب ما يقرب من ألفي رسالة تعليق. كان هناك "رالي في الوادي"، الذي سارع فيه وادي الدينيزن للاحتجاج على احتمال تكبد الخيارات. ثم هدد الكونغرس بوضع فاسب خارج العمل، والمحاسبين، وليس من المستغرب، انحسرت. جزء واحد من الحجة ضد التكليف هو أنه من الصعب أن قيمة الخيارات. وثمة جزء آخر هو أن الخيارات يفترض أنها تكلفة غير نقدية. وكان هذا أفضل ما أعرب عنه كريغ كونواي، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بوبلسوفت (بسفت) الذي كتب في رسالة عام 2003 إلى المساهمين بأن "خيارات أسهم الموظفين ليس لها أي تأثير اقتصادي على الشركة". ولكن كان هناك دائما جانب ديني لها أيضا . كما قال ريد هاستينغز، الرئيس التنفيذي لشركة نيتفليكس (نفلكس)، في مقال رأي عام 2004 نشر في وول ستريت جورنال: "لماذا هي أفضل وألمع القتال جيدة المحاسبة؟ لأن لمهاجمة خيارات الأسهم هو مهاجمة طريقتنا في الحياة في وادي السليكون ". هاستينغز، جنبا إلى جنب مع آلان غرينسبان و وارن بافيت، يعتقد أن الخيارات يجب أن يتم صرفها. (وأعلنت نيتفليكس أنها ستنفق في عام 2003.) كما كتب هاستينغز، كان مجرد واقع اقتصادي. "فكر ماذا سيحدث لو لم تكن خيارات الأسهم الممنوحة للمورد قد صرفت كمصروفات: العديد من الشركات ستدفع مورديها في خيارات الأسهم، مما يضخم أرباحها بشكل كبير. عندما تدفع الشركة الموظفين في خيارات الأسهم ولا حساب لهم، والأرباح ومضخمة بالمثل. " في أوائل عام 2004، بعد انفجار فقاعة دوتكوم، فاسب تجرأ محاولة أخرى. كانت هناك مسيرة احتجاجية أخرى في الوادي. حاول الكونغرس تمرير قانون يجب أن يكون مرتبة من بين أكثر المفلسين فكريا من أي وقت مضى، والتي سيتم صرف الخيارات - ولكن فقط بالنسبة للموظفين الخمسة الأكثر تعويضا للغاية. (وهذا أقرب إلى القول بأن فقط أكبر التكاليف الخاصة بك ينبغي الاعتماد.) ولكن المحاسبين فاز فعلا، أو ما يبدو ذلك. في مقاله لعام 2005، كتب صهيون صريح: "من المرجح أن تدفع الشركات جاهدة للحصول على أرباح شكلية في محاولة للحصول على المستثمرين لتجاهل تكلفة خيارات الأسهم الموظفين". ونحن هنا. الأرقام يمكن أن تكون مدهشة تماما. خذ ساليسفورس (كرم). على مدى السنوات الثلاث الماضية، ذكرت الشركة ما مجموعه 658 مليون $ في "غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما" الأرباح. وخلال نفس الفترة، قام الموظفون بتخصيص أكثر من مليار دولار نقدا من خلال ممارسة خيارات الأسهم. ما نموذج الأعمال: الموظفين جعل أكثر نقدا من تقارير الشركة بأكملها في صافي الدخل! التفكير في ذلك بطريقة مختلفة، ومن المتوقع ساليسفورس، استنادا إلى أرقام من وسطاء المؤسسات تقدير الخدمة، أو I / B / E / S، لجعل 51 سنتا حصة في السنة المالية 2015. هذا هو "غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما". إذا قمت بإضافة مرة أخرى وتكلفة خيارات الأسهم وعدد قليل من الأشياء الصغيرة الأخرى، أن 51 سنتا يتحول إلى خسارة قدرها 49 سنتا للسهم الواحد. (تشير ساليسفورس في بيانها الصحفي إلى أن أقرانها يستخدمون نفس المقاييس التي تقوم بها، وأن المقاييس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما يجب أن تقرأ جنبا إلى جنب مع مقاييس المحاسبة المقبولة عموما.) صحيح أنه من الصعب تقييم خيارات األسهم) مثل العديد من األمور التي تؤثر على الدخل الذي تقدمه الشركة، بما في ذلك قيمة العقود طويلة األجل أو األصول غير السائلة (، وأن الشركات تستخدم مجموعة من منهجيات التقييم لتقدير تكلفتها. ليس هناك إجابة كاملة. ولكن لديهم بالتأكيد تكلفة - تكلفة نقدية. في تقرير بحثي عام 2013 بعنوان "لماذا يكون التعويض القائم على الأسهم هو مصروف نقدي"، قال داين موت، خبير محاسبة مستقل، على هذا النحو: "يجب على المساهمين الحاليين أن يكونوا ملمين بما إذا كانت الأسهم أو الخيارات تباع في السوق نقدا أو تصدر للموظفین مقابل الخدمات لأن أي من الطریقة یتم تخفیف المساھمین الحالیین بالقیمة الاقتصادیة للأوراق المالیة المحولة. "ترجمة: تقوم الشرکة بتخلي عن شيء لھ قیمة نقدیة. هناك طريقة أخرى للتفكير في التكلفة النقدية، وهو النقد المستخدم لتعويض التخفيف الناتج عن ممارسة خيارات الأسهم. وفقا لتحليل موت، على مدى العقدين الماضيين، أنفقت أدوب (أدب) ما يقرب من 11 مليار $ إعادة شراء الأسهم، وذلك أساسا لتعويض التخفيف الناجم عن ممارسة خيارات الأسهم الموظفين. على الرغم من كل الأموال التي خرجت من الباب، فإن عدد الأسهم ليس أقل بكثير مما كان عليه قبل 20 عاما. إذا كنت تعتبر أن النقد كمصروفات لإدارة الأعمال (مقاصة بالعائدات والفوائد الضريبية من إصدار الأوراق المالية) فإن التدفق النقدي الحر لشركة أدوب خلال العقدين الماضيين ليس قويا بقيمة 9.3 مليار دولار، بل هو مبلغ ضئيل يبلغ 2.3 مليار دولار. قد يجادل هذا لا يهم، لأن المستثمرين تأخذ بعين الاعتبار خيارات حساب إذا كانوا يريدون. ونعم، فمن الأسهل بكثير للقيام بذلك اليوم مما كان عليه، لأن أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عموما الآن في الأفق. ولكن هناك الكثير من المستثمرين الذين لا ينظرون إلى تقديرات الأرباح السابقة - ويرجع ذلك جزئيا إلى أن النظام برمته يبدو أنه اشترى فكرة أن التعويض القائم على الأسهم ليس حسابا. العديد من المحللين الذين يتبعون شركات التكنولوجيا لا تشمل ذلك في تقديراتهم. أما الذين يجمعون التقديرات إلى رأي في الآراء فلا يشمل التكلفة أيضا. (إيبيس) التي تقول إن "معيار الصناعة الذي يعتمد عليه أكثر من 70٪ من كبار مديري الأصول في الولايات المتحدة وأوروبا" يذهب مع "قاعدة الأغلبية" - بمعنى أنه إذا أبلغت غالبية المحللين عن رقم أرباحهم باستثناء تعويض الأسهم، ثم بالتعريف يصبح تقدير "الإجماع". في دراسة أخرى، وجدت موت 455 شركة حيث تم استبعاد التعويض القائم على الأسهم من الأرباح التوافقية التي أبلغت عنها بلومبرغ. شركة صغيرة تدعى زاكس بحوث الاستثمار وتشمل تكلفة الخيارات في تقديراتها. يقول شيراز ميان، مدير البحوث في زاكس: "لم تكن حملة صليبية سهلة". "كنا نظن عندما بدأنا القيام بشيء واضح جدا، حسنا، الجميع سوف يتبع. ولكن إذا كنت تغمض عينيك وتفترض خيارات الأسهم لا يهم، والأرباح هي 10٪ إلى 15٪ أعلى! الجميع يذهب لذلك! " هذا التشويه، بالطبع، له تداعيات. وكما يشير موت، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي مقياس التقييم الأكثر شعبية. "إذا كان يقوم على أساس مقياس يتجاهل تعويض الأسهم، ثم يصبح نوع من القمامة في، القمامة بها"، كما يقول. المقارنات يمكن أن تكون محفوفة أيضا. خذ مايكروسوفت (مسفت) وسيسكو (كسكو)، وكلاهما شركات التكنولوجيا الناضجة. مايكروسوفت لا تدعم الأسهم خيارات حساب من أرباحها، في حين سيسكو لا. إذا نظرتم للتو إلى لقطة بلومبرج، يبدو أن أسهم ميكروسوفت تبيع حوالي 16 مرة تقديرات أرباح الإجماع للعام المقبل، في حين أن سيسكو تتداول بنحو 11 ضعف التقدير. ولكن كين برود، وهو مستثمر مخضرم هو المؤسس المشارك لشركة جاكسون سكوير بارتنرز، ومقرها سان فرانسيسكو، يشير إلى المقارنة بين "التفاح والبرتقال" لأن عنوان إب الخاص بشركة ميكروسوفت يتضمن تكلفة خيارات الأسهم، في حين يستبعدها سيسكو. هل مايكروسوفت تقلل من الأرباح، أم أن شركة سيسكو تفوقها؟ أو النظر في جولدمان ساكس (غس) و ساليسفورس. كلاهما شركات الموارد البشرية مكثفة، وكلاهما قضية الكثير من التعويض الأسهم. إذا، مثل ساليسفورس، غولدمان إزالة حساب تعويض الأسهم من الأرباح، في السنة المالية 2013، أرباحها قبل الضرائب قد يكون حوالي 18٪ أعلى. في أي الكون هل من المنطقي أن ننظر في أرباح جولدمان بما في ذلك تكلفة خيارات الأسهم، ولكن ساليسفورس دون؟ في عام 2004، كتب مدير صندوق التحوط اسمه كليف أسنيس، الذي لا يعرف عن كلمات التنميق، قطعة تسمى "خيارات الأسهم والكذابين الكذابين الذين لا يريدون إنفاقهم". وفي نهاية عام 2013، العشرة الأوائل بيفس في قطعة لمجلة المحللين الماليين. جاء في رقم 9 كان "خداع تخفيف أنتيليوفيان والكذاب لا يزال الكذب". في ذلك، وقال انه "من المدهش كم هو صعب لقتل عملية احتيال حتى بعد جعلك غير قانوني لاستخدامها على الصفحة الأولى". في الواقع . بيثاني ماكلين هي صحفية تجارية منذ فترة طويلة والمؤلف المشارك لكتابين، "أذكى الرجال في الغرفة: صعود مذهلة وسقوط فضيحة من إنرون وجميع الشياطين هي هنا: التاريخ الخفي للأزمة المالية. تم ترشيح فيلم وثائقي يستند إلى كتاب إنرون لجائزة الأوسكار في عام 2006. ماكلين هو كاتب عمود في فورتشن، وهو محرر مساهم في فانيتي فير ومساهم في نبك. قد يعجبك. الاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا. الاشتراك & أمب؛ حفظ. الاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا. قد تتلقى فورتشن تعويضا عن بعض الروابط إلى المنتجات والخدمات على هذا الموقع. قد تكون العروض عرضة للتغيير دون إشعار. تأخرت عروض الأسعار 15 دقيقة على الأقل. بيانات السوق التي تقدمها البيانات التفاعلية. إتف وصناديق الاستثمار المشترك المقدمة من مورنينستار، وشركة داو جونز الشروط والأحكام: دجيندكسيس / مدزيدكس / هتمل / تاندك / indexestandcs.html. بيانات مؤشر ستاندرد آند بورز هي ملك لشركة شيكاغو ميركانتيل إكسهانج Inc. ومرخصيها. كل الحقوق محفوظة. البنود و الظروف. مدعوم من قبل حلول البيانات التفاعلية المدارة. وجهات النظر: خيارات الأسهم والكذب الكذب الذين لا يريدون أن ينفقوا عليها. نشر: 10 أغسطس 2004. كليفورد S. أسنيس. عقر كابيتال مانجمنت، ليك. إن النقاش حول ما إذا كانت خيارات الأسهم يجب أن يتم صرفها في وقت إصدارها هو حقا لا نقاش على الإطلاق. وعلى الرغم من وجود قضايا مشروعة حول كيفية تنفيذ هذا المسعى) أي النموذج الذي يجب استخدامه، وماهية الفترة الزمنية التي يجب أن نكلفها، وكيفية ومتى تفرض الضريبة عليها (، فليس هناك ببساطة حجة قوية ضد التكليف - وحجج قوية جدا لصالحها. هذه المقالة يستعرض العديد من الحجج ضد التكليف وحالة سلام-دونك لذلك. وقد نفذت العديد من الهجمات على المصروفات، لكنها لم تصل بشكل منتظم إلى علامة، مع بعضهم غير شريفة فكريا إلى درجة لا يلاحظ عادة في الحوار بين الناس الخطيرين. الكلمات الرئيسية: استثمارات الأسهم: نماذج التحليل والتقييم الأساسية؛ تحليل البيانات المالية: معايير المحاسبة المالية والمقترحات؛ الأدوات المشتقة: مشتقات الأسهم. كليف أسنيس (جهة الاتصال) عقر كابيتال مانجمنت، ذ م م () اثنين غرينتش بلازا، 3rd الكلمة. غرينتش، كت 06830. إحصاءات الورق. روابط سريعة. حول. يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط بواسطة هذا الموقع. لرفض أو معرفة المزيد، انتقل إلى صفحة ملفات تعريف الارتباط. تمت معالجة هذه الصفحة بواسطة apollo2 في 0.140 ثانية. خيارات الأسهم تضر بالقدرة التنافسية للولايات المتحدة. ويؤدي عدم حساب خيارات الأسهم إلى تشوهات وأوجه قصور في أسواق العمل وأسواق رأس المال في الولايات المتحدة. أنا أكره أن أضرب الحصان الميت في مسألة تكبد خيارات الأسهم - وهو موضوع كتبت عنه في أربعة أعمدة سابقة: "تحالف الجشع"، "مخزونات خيار الأسهم"، "خيارات الأسهم" الحوافز الضارة " و "إعادة جدولة خيار المدافعين عن الأسهم" - ولكني أشعر بأنني مضطر إلى الموازنة مرة أخرى لسببين. أولا، قدم المدافعون عن الوضع الراهن مؤخرا محاولة تشريعية أخيرة أخرى لإبقاء المتداول على خط إنتاج الأسهم، الذي تحطم بيل مان في عمود حديث. ثانيا، لقد صادفت مؤخرا بعض الحجج الجديدة والبصيرة التي أردت مشاركتها. على وجه الخصوص، وأنا أوصي قراءة "خيارات الأسهم والكذب الكذب الذين لا يريدون أن يكلفهم" من قبل كليف أسنيس من عقر إدارة رأس المال (انقر فوق "بدف" في العمود الأيسر لقراءته). في مقالته، يتناول آسنيس 11 حجة ضد تكثيف الخيارات و تمزيق كل واحد منهم بشكل مقنع - في كثير من الأحيان بطريقة فرحان. على سبيل المثال، في مواجهة الحجة القائلة بأن الخيارات لا ينبغي أن يتم تحميلها كمصروفات لأنها يصعب تقييمها، يكتب آسنيس: هناك قيمة خيار غير سالب واحدة فقط نعرفها هي كاذبة بشكل واضح - أي صفر. قول أننا لا يمكن حساب قيم الخيار بدقة لذلك دعونا اختيار قيمة واحدة فقط ونحن نعرف لحقيقة لا يمكن أن يكون الصحيح هو ببساطة المكسرات .. إذا قيم الخيار حقا من الصعب جدا لحساب بدقة إلا ضمن نطاقات متغيرة بعنف، ثم الخيارات لا ينبغي يمكن استخدامها على الإطلاق للتعويض. هل من الحكمة أن ندفع للناس قيمة لا يمكننا تقدير قيمتها؟ هو أفضل حجة من المديرين التنفيذيين للتكنولوجيا ضد التكليف حقا، "ليس لدينا حرفيا أي فكرة ولا يمكن أن تبدأ حتى لتقدير كم من الثروة المساهمين التي نعطيها لأنفسنا، لذلك لذلك، يمكننا أن نصدر أكبر قدر من الشركة لأنفسنا كما نريد؟ ' أو ماذا عن حجة أن تكثيف الخيارات سوف يضر الرجل الصغير؟ كما كتب لي أحد قراءي، وهو موظف في شركة سيسكو (نسداق: كسكو)، بعد آخر عمود في هذا الموضوع: "موظفو الخطوط الأمامية هم الذين سيضررون من هذا، وليس المديرين التنفيذيين، وسوف نحصل على مخزون أقل أو أسوأ حالة لا توجد أسهم، وهذا يعني أقل فرصة للأمن المالي، وليس الجشع، وليس هناك معاشات في التكنولوجيا العالية ". يستجيب أسنيس: إذا كان مساعدة موظف "الرجل الصغير" هو الهدف النبيل وراء عدم تكليف الخيارات، لا يتعين على المرء أن يغني "إنترناتيونال" أن نتعجب أن نتيجة سخرية كبيرة لهذه البادرة الإنسانية الكبرى هو إثراء بشكل لا يصدق حفنة من المديرين. ومن المثير للاهتمام أيضا أن الرجل الحقيقي الحقيقي - المستثمر شراء حصة واحدة من الشبكات أو أشباه الموصلات العملاقة لأنه نسي أن يقرأ الحواشي التي تحتوي على النفقات الحقيقية - ينسى في هذا التقية، بانديرينغ، التظاهر حجة البروليتاري التي أدلى بها جبابرة التكنولوجيا . ولعل هذا الإدراك هو السبب في أن المستثمرين في التكنولوجيا قد أظهروا مؤخرا عادة مزعجة للتصويت على خيارات المصروفات وتجاهلها الإدارة على الفور. ومع ذلك، ببساطة، فإن من يساعد أو يؤذي العمل لا يغير حقيقة ما إذا كان هناك شيء أو لا يكون حسابا. دعونا الاشتراكية منفصلة من المحاسبة دقيقة. بيد أن حجة مفادها أن آسنيس لا تتصدى حقا لوجهة النظر - ربما لأن ذلك سخيف جدا - هو أنه إذا كانت الشركات مطلوبة لخيارات النفقات، سيكون هناك ابتكار أقل وستصبح شركاتنا أقل قدرة على المنافسة في السوق العالمية، وظائف الولايات المتحدة. على سبيل المثال، قال الرئيس التنفيذي لشركة إنتل (نسداق: إنتك) كريغ باريت: ونعم، نرفع قضية الوظائف كجزء من النقاش. الشيوعيون الصينيون يروجون لاستخدام الخيارات، وليس لمنافسي فحم الكوك أو الشركات الأخرى الذين لديهم خيارات حساب ولكن خياراتها عادة ما تعطى فقط لعدد قليل من الموظفين، ولكن لشركات التكنولوجيا الفائقة مثل إنتل وسيسكو. يمكنك تجاهل هذا الجانب إذا اخترت، ولكن أشك في أولئك الذين لديهم تشغيل شركة في التكنولوجيا العالية وتنافس مع بقية العالم. وضع جانبا هستيري أحمر الطعم، هو باريت حجة معقولة؟ لا أعتقد ذلك. في الواقع، هناك أسباب اقتصادية كبيرة للسياسات المحاسبية المناسبة والمتسقة، لذلك أعتقد أن عدم تكبد خيارات الأسهم يضر فعلا القدرة التنافسية للولايات المتحدة لأنه يؤدي إلى تخصيص الأمثل لرأس المال والعمل. (أنا ائتمان صديق، الذي يرغب في البقاء مجهول الهوية، لهذه الحجج، والتي لم أكن قد واجهت سابقا). تخصيص رأس المال المناسب. والعنصر الحاسم في القدرة التنافسية الاقتصادية للولايات المتحدة على المدى الطويل هو سوق الأسهم التي تخصص رأس المال بكفاءة، ومكافأة الشركات ذات رأس المال الإنتاجي الكبير مع الكثير منها، وأولئك الذين ليس لديهم رأس مال إضافي قليل أو معدوم. ومع ذلك، فإن خيارات عدم التكليف تخلق صورة وردية بشكل مصطنع للشركات ذات الخيارات العالية من خلال تضخيم الأرباح، والتدفق النقدي الحر، والعائد على الأسهم، وما إلى ذلك. وهذا بدوره يؤدي إلى المزيد من رؤوس الأموال المتدفقة إلى هذه الشركات مما كان عليه الحال، على حساب الشركات ذات الخيارات المنخفضة (رأس المال حقا محدود، على الرغم من أن هذه الأيام يبدو أن هناك الكثير من تحلق حولها). في نهاية اليوم، هذا النوع من التشويه لا يمكن أن يكون جيدا لهذا البلد مع مرور الوقت، حيث أن بعض الشركات تحصل على المزيد من رأس المال مما ينبغي، وغيرها من الشركات الأكثر جدارة الحصول على أقل. تخصيص الموارد البشرية المناسبة. ولعل الأهم من ذلك بالنسبة للقدرة التنافسية الاقتصادية للولايات المتحدة هو التوزيع الفعال لأصولنا الثمينة: ​​المواهب البشرية. في هذا المجال، كما هو الحال مع رأس المال، وليس خيارات التكليف يؤدي إلى تشوهات خطيرة. دعونا ننظر إلى بوينغ (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: با)، والتي تصدر عددا قليلا نسبيا من الخيارات (وإلى الائتمان، وقد تم صرفها منذ عام 1998)، وسيسكو، التي تصدر الجبال من الخيارات (وإلى تشويه سمعة، ويقود الكفاح ضد صرفها). كلتا الشركتين ناجحة للغاية وتوفر الآلاف من الوظائف الأمريكية عالية الأجر. أود أن أقول إن بلدنا هو أفضل خدمة إذا تم جذب المديرين الموهوبين في أعداد متساوية تقريبا لكل من الشركات (وأخرى مثلهم). هل هذا هو الحال؟ فمن المستحيل أن نعرف على وجه اليقين - كيف واحد قياس مواهب الإدارة؟ - ولكن اسمحوا لي أن أقترح أن أحد المؤشرات قد يكون عدد من خريجي هارفارد ماجستير إدارة الأعمال في كل شركة (الكشف الكامل: أنا الشب، لذلك أنا أعلم أنني سوف قبض على الكثير من القشور حتى تشير إلى هذا، ولكن النظر في نظام مناولة الأمتعة ويشكل الخريجون حاليا نحو 20 في المائة من المناصب التنفيذية الثلاثة الأولى لشركات فورتشن 500، وهم من الرؤساء التنفيذيين ل 57 شركة من شركات فوربس 500، أما المدارس الأقرب التالية فهي وارتون وستانفورد، حيث تضم كل منهما 15 مدير تنفيذي. وتبين أبحاثي على موقع خريجي نظام فحص الأمتعة أن من سيسكو 34،000 موظف، 25 حصلوا على ماجستير في إدارة الأعمال في جامعة هارفارد، أو 0.74 لكل ألف. من بين 157،000 موظف بوينغ، حصل ثمانية فقط على ماجستير في إدارة الأعمال في جامعة هارفارد، أو 0.05 في الألف (وأود أن أراهن على الدولار الماضي أن جميع المدارس التجارية الرائدة سوف تظهر اتجاها مماثلا). بالطبع بوينغ تفعل المزيد من التصنيع الخاصة بها وتجميع، والوظائف التي من غير المرجح أن عقد ماجستير في إدارة الأعمال، ولكن حتى لو كان علينا أن ننظر إلى الإدارة العليا، ليس هناك شك في ذهني أن عددا غير متناسب من أفضل المدربين المدربين في هذا البلد إلى شركات مثل سيسكو بدلا من شركات مثل بوينغ. لماذا هذا؟ مما لا شك فيه أن لها علاقة مع التكنولوجيا المثيرة، ونمو الإنترنت، والعديد من العوامل الأخرى، ولكن أستطيع أن أقول لكم أنه استنادا إلى العديد من الحكايات (بالإضافة إلى بعض الحس السليم)، إغراء كبير هو حزمة الخيارات الضخمة التي سيسكو وأمثالها العرض، وإعطاء الموظفين - وخاصة كبار المديرين - الفرصة لضرب الفوز بالجائزة الكبرى. وكانت النتيجة رحلة هائلة من المواهب البشرية إلى الشركات كثيفة الخيارات، على حساب مباشر من الشركات غير كثيفة الخيارات. كنت قد رأيت التدافع الخزيء من كبار طلاب كلية إدارة الأعمال في أواخر 1990s، تسعى ثروتهم في وادي السليكون - كان من السوء أن العديد من ما يسمى شركات "الاقتصاد القديم" ببساطة توقف تجنيد في كليات إدارة الأعمال. هل كان من الجيد حقا لهذا البلد أن يكون الكثير من الموهوبين (وإن كان ساذجا) الناس يتدفقون إلى سخيفة، وشركات الإنترنت المفلسة قريبا؟ ليس هناك أي خطأ في الموظفين الذين يستفيدون عندما تنجح الشركة وسهمها - في الواقع، أنا أشيد بها - ولكن لماذا يجب على شركة ذات خيارات عالية مثل شركة سيسكو ميزة في توظيف المواهب البشرية مقابل خيارات منخفضة- الشركة المصدرة مثل بوينغ، لمجرد أنها أكثر استعدادا لاستغلال ثغرة المحاسبة حول الخيارات؟ ولا ينبغي، بطبيعة الحال، أن يكون هذا التوزيع غير الفعال للمواهب البشرية، على ما أعتقد، هجرة طويلة الأجل لاقتصادنا. هناك حجج مشروعة وقضايا صعبة تتعلق بكيفية الذهاب إلى خيارات التكليف. أي الصيغ أو الأساليب المستخدمة ومدى تكرار تحديث القيم هي نقاط للنقاش. ومع ذلك، لا توجد حجج موثوقة لتجاهل هذه النفقات، وبالتالي المبالغة في المبالغة في الأرباح وتقليل P / إس ليس فقط الشركات مع برامج خيارات كبيرة ولكن أيضا في السوق بشكل عام. نادرا ما يكون لدينا خط مشرق تقسيم الحق والخطأ في منطقة كما دقيقة مثل المحاسبة المالية. هذه القضية تقدم واحدة من تلك الحالات النادرة. وينبغي أن توضع الخيارات بشكل لا لبس فيه كمصروف. إذا لم تكن هناك حاجة في نهاية المطاف خيارات التكليف، ونحن سوف تختار عن قصد الباطل على الحقيقة وفعلت ذلك في أكثر الأزياء العامة بشكل خادع - بعد الكثير من النقاش، والكتابة اليد، والضغط. وهذا سيكون سيئا. الخيارات هي الكناري في منجم الفحم لدينا. إذا كان الكناري يموت، احترس. خيارات الأسهم والكذب الكذب الذين لا يريدون أن ينفقوا عليها. إن النقاش حول ما إذا كانت خيارات الأسهم يجب أن يتم صرفها في وقت إصدارها هو حقا لا نقاش على الإطلاق. وعلى الرغم من وجود قضايا مشروعة حول كيفية تنفيذ هذا المسعى، لا توجد حجة قوية ضد التكفير، والحجج قوية جدا موجودة لصالحها. أستعرض أولا الحجج المتعلقة بخيارات التكليف: الخيارات ذات قيمة في الأموال أو خارجها. انهم شيء يريده الناس والرغبة. لذلك، عندما تعطي الشركة لهم بعيدا، والشركة هو التخلي عن شيء من القيمة، وهذا ما يسمى حساب. يتم استخدام المال: عندما يتم تداول الخيارات في تبادل (كما هي كل يوم بكميات كبيرة)، يتغير المال اليدين ويتم طباعة الأسعار في الصحيفة. لذلك، مرة أخرى، أصدرت الخيارات هي حساب. بعد المراجعة الموالية للتكاليف، أقوم بشكل منهجي بإزالة و سخرية الحجج المحددة العديدة ضد تكبد الخيارات عند منحها، بما في ذلك: ال تكون للخيارات أي قيمة عند إصدارها، ويجب أن يتم صرفها فقط عند ممارستها) إن كان ذلك على اإلطالق (. قيم الخيار يصعب حسابها. وأبلغت النفقات بالفعل في الحواشي. إن خيارات الإصدار هي عملية هيكل رأس المال / الميزانية العمومية وليس معاملة بيان الدخل. خيارات تستحق أقل من أسعارها في السوق إلى المديرين التنفيذيين لأن المديرين التنفيذيين ليست متنوعة. إن إزاحة الخيارات الإلزامية سوف تدمر شركات التكنولوجيا. سوف تكلف يضر الرجل قليلا، الذي لن تحصل على الخيارات. الخيارات هي حساب فقط إذا وعندما الشركات إعادة شراء الأسهم وبالتالي قضاء النقدية في وقت ممارسة الرياضة لمنع التخفيف. يجب االعتراف بأثر الخيارات باستخدام األسهم المخففة بالكامل وليس من خالل إظهار المصروفات. إذا اضطرت الشركات إلى نقل الخيارات إلى القمة، فإن الشركات سوف تكذب عنهم أكثر وسوف المحللين "الذهاب بروبورما" وتجاهلهم. السوق فعالة، لذلك لا يهم التكليف لأن المعلومات يجب أن تكون في الأسعار بالفعل. إن مسألة صرف التكاليف عند إصدارها هي إحدى تلك الحالات النادرة في منطقة معينة مثل المحاسبة المالية التي لدينا خط مشرق يقسم الحق والخطأ. إذا، في نهاية المطاف، ونحن نقرر عدم حساب خيارات الأسهم الموظف عندما يتم منحها، ونحن سوف تختار عن قصد الباطل على الحقيقة.
أنواع الاقتباسات في سوق الفوركس
تسلا خيارات الأسهم ياهو